18/10/2024 Clarín - Nota - El País - Pag. 24
Un gigante de Wall Street les sube el pulgar a los bonos argentinos
Ana Clara Pedotti
JP Morgan les sugirió a sus clientes "aumentar la exposición" a la deuda argentina. Aseguró que el país enfrenta dos trimestres decisivos.
apedotti@clarin.com
El rally de la deuda argentina de las últimas semanas y las señales que ha dado el Gobierno parecen entusiasmar a los bancos de inversión internacionales, que en las últimas semanas salieron a recomendar a sus clientes incluir nuevamente a Argentina en sus portafolios. Esta vez, el JP Morgan cambió su visión sobre el país, sugirió aumentar la exposición a sus bonos y advirtió que existe una "ventana de oportunidad" para que Javier Milei levante el cepo "en los próximos dos trimestres".
La recomendación del banco estadounidense llega días después de que otras entidades financieras internacionales expresaran su cambio de visión respecto a Argentina.
En su informe titulado " Argentina: Malditos torpedos, a toda velocidad", el gigante de Wall Street destacó que los mercados reaccionaron positivamente a los esfuerzos de estabilización de la administración Milei. Según explicaron, "los precios de los bonos aumentaron casi 16 puntos para asentarse en máximos de varios años, con los diferenciales de tasa ( spreads) comprimiéndose a más de 600 puntos básicos en lo que va del año".
La entidad reconoció que si bien tenía "una visión constructiva" sobre Argentina, había decidido mantenerse al margen de cualquier recomendación de inversión, porque sostenía dudas sobre el manejo que pudiera tener Milei de la agenda política y sobre todo lo que consideran "lo más crítico" dentro del programa económico es "la eliminación de los controles de capital y la unificación cambiaria". Pero ahora, el banco afirma que se muestra más optimista, luego de las señales que dio el Gobierno para despejar las dudas sobre el pago de los vencimientos de 2025.
"Ahora estamos más dispuestos a aceptar escenarios alcistas para la implementación de estas políticas en medio de una capacidad de pago resiliente al menos hasta 2025", remarcó el informe y detalló: "Esto se ve reforzado por un contexto definido por una perspectiva global más benigna para los activos de riesgo. y un apoyo público aún sólido a Milei a un año de su mandato".
En ese sentido, JP Morgan le dijo a sus inversores que "Argentina puede aprovechar la ventana de oportunidad que representan los próximos dos trimestres para reunificar el mercado cambiario y levantar los controles de capital". Y resaltó que avanzar hacia la salida del cepo es "sería el catalizador clave para las otras piezas restantes den un resultado del ajuste exitoso".
Incluso, remarcaron que si el Gobierno finalmente decide demorar esta elección hasta después de las elecciones de medio término en octubre de 2025, el país tiene alternativas para evitar "un evento crediticio" durante el año próximo.
Para el JP Morgan, el rally de la deuda argentina, que sube más de 70% en lo que va del año, "está justificado".
"El desempeño general en los últimos meses, junto con la postura de la administración respecto a los desequilibrios del país, debería seguir siendo un soporte para las valoraciones. Sin duda, mantenemos la opinión de que la naturaleza y la secuencia del camino político a seguir conllevan riesgos". Con todo, a pesar de la suba de los precios, el banco afirma que ve oportunidad de crecimiento para los bonos soberanos.
Los analistas de JP Morgan ahora "la ven" sobre todo por la insistencia del Gobierno en mantener el "déficit cero". "La mejora en la calidad del ajuste, junto con el compromiso político creíble y la capacidad para proteger el orden fiscal de las presiones políticas, nos ha llevado a revisar nuestro escenario base hacia un déficit fiscal nulo en 2024", expresó el informe.
"De cara al próximo año, la estructura de consolidación debería estar respaldada por el lado de los ingresos del balance, dado el margen limitado para reducir aún más los gastos. Esta idea subraya la importancia del triunfo político clave de la administración a nivel legislativo con la ley "ómnibus" y el paquete fiscal.", subrayó el trabajo.
Con todo, el banco considera que Argentina aún enfrenta importantes desafíos para los próximos meses, con las reservas en el centro.
"Creemos que la unificación del mercado de divisas y el levantamiento de los controles de capital son esenciales para construir un camino sostenido de acumulación neta de reservas" , remarcó el reporte, que destacó que el Gobierno haya puesto la recuperación de las reservas netas como una condición necesaria para avanzar en la liberación cambiaria.
Buen onda. El JP Morgan es hoy el banco más grande del mundo por capitalización de mercado. Mira con buenos ojos a la Argentina. REUTERS
PARA FINANCIAR OBRAS
IRSA sale a colocar una ON por US$ 40 millones para pequeños inversores
La desarrolladora inmobiliaria IRSA, operadora también de los principales centros comerciales del país, lanzó una Obligación Negociable por US$ 40 millones pensada para los pequeños ahorristas e inversores. Se trata de una emisión dividida en dos tramos: uno con vencimiento a tres años y otro a cinco años. Ambos están denominados en dólares y con repago total del capital a su vencimiento.
"La idea es ofrecer una alternativa para los pequeños inversores que tienen sus ahorros en dólares depositados en sus cuentas corrientes o en cajas de seguridad", dijo Matías Gaivironski, CFO de IRSA. "Lo que se obtenga de esta emisión será destinado a financiar en parte el ambicioso plan de obras destinadas a viviendas que está encarando la empresa", agregó.
Ese plan incluye, por caso, los proyectos de Ramblas del Plata (ex Ciudad Deportiva), ex Mercado del Plata, torres en el Polo DOT y en las cercanías de Alto Rosario y un shopping y viviendas en la ciudad de La Plata.
Buen onda. El JP Morgan es hoy el banco más grande del mundo por capitalización de mercado. Mira con buenos ojos a la Argentina. REUTERS
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| #90912988 Modificada: 18/10/2024 05:17 |
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